Options में trade करने से पहले हर serious trader एक चीज सबसे पहले खोलता है — Option Chain। यह एक ऐसा data table है जिसमें किसी stock या index के सभी available strikes के Call और Put options का live data एक साथ दिखता है। शुरुआत में यह table उलझा हुआ लग सकता है, लेकिन एक बार हर column का मतलब समझ आ जाए तो यही table आपको market का mood, संभावित support-resistance levels, और बड़े players की पोजीशन तक बता सकता है। इस article में हम Option Chain को line by line, column by column समझेंगे।
| Key Takeaways Option Chain किसी एक expiry date के सभी strikes के Call (CE) और Put (PE) data को एक साथ दिखाता हैOpen Interest (OI) और Change in OI से पता चलता है कि किस strike पर सबसे ज्यादा activity हैPCR (Put-Call Ratio) से पूरे market का overall sentiment समझा जा सकता हैMax Call OI अक्सर resistance और Max Put OI अक्सर support का संकेत देता हैOption Chain को अकेले नहीं, price action और volume के साथ मिलाकर पढ़ना चाहिए |
| सीधा जवाब Option Chain किसी तय expiry date के लिए सभी available strike prices के Call और Put options का live data table है, जिसमें हर strike के लिए LTP, Open Interest, Volume, IV और Change in OI दिखाई देती है। इसे सही तरीके से पढ़ने पर संभावित support-resistance zones, market sentiment और बड़े participants की पोजीशनिंग का अंदाजा मिलता है — लेकिन यह guarantee नहीं, सिर्फ एक संभावना है। |
Option Chain क्या है?
Option Chain को NSE की website या किसी भी broker के trading platform (जैसे Zerodha Kite, Upstox Pro, Angel One) पर free में देखा जा सकता है। इसमें बीच में Strike Price का column होता है, बाईं तरफ सभी Call (CE) options का data और दाईं तरफ सभी Put (PE) options का data दिखता है। हर row एक strike price को represent करती है।
Option Chain के मुख्य Columns — Line by Line
| Column | मतलब |
| Strike Price | वह price level जिस पर option खरीदने या बेचने का अधिकार मिलता है |
| LTP | उस option का Last Traded Price (मौजूदा प्रीमियम) |
| Change / Chg% | पिछले बंद भाव से LTP में कितना बदलाव आया |
| Bid Price / Qty | खरीदार अभी किस कीमत पर, कितनी quantity खरीदने को तैयार है |
| Ask Price / Qty | विक्रेता अभी किस कीमत पर, कितनी quantity बेचने को तैयार है |
| Volume | उस strike पर आज कितने contracts ट्रेड हुए |
| Open Interest (OI) | उस strike पर अभी कितने contracts खुले (unsettled) पड़े हैं |
| Change in OI | पिछले दिन के मुकाबले OI में कितनी बढ़त या कमी आई |
| IV | Implied Volatility — बाजार को उस option में आगे कितनी हलचल की उम्मीद है |
Call (CE) और Put (PE) साइड कैसे अलग होते हैं
Option Chain के table में हमेशा बीच में Strike Price column होता है। इसके बाईं तरफ के सभी columns Call options (CE) के लिए होते हैं, और दाईं तरफ के सभी columns Put options (PE) के लिए। Call खरीदने वाला तेजी की उम्मीद में होता है, जबकि Put खरीदने वाला गिरावट की उम्मीद में।
ITM, ATM और OTM क्या होता है
| टर्म | Call (CE) के लिए | Put (PE) के लिए |
| ITM (In The Money) | Strike, मौजूदा price से नीचे | Strike, मौजूदा price से ऊपर |
| ATM (At The Money) | Strike, मौजूदा price के बराबर/करीब | Strike, मौजूदा price के बराबर/करीब |
| OTM (Out of The Money) | Strike, मौजूदा price से ऊपर | Strike, मौजूदा price से नीचे |
Open Interest (OI) से क्या पता चलता है
OI अकेले ज्यादा मतलब नहीं रखता, असली जानकारी ‘Change in OI’ को price movement के साथ मिलाकर पढ़ने से मिलती है।
| Price Direction | OI Direction | मतलब |
| ऊपर | बढ़ी | Long Buildup — नई खरीदारी आ रही है (bullish) |
| नीचे | बढ़ी | Short Buildup — नई बिकवाली आ रही है (bearish) |
| ऊपर | घटी | Short Covering — पुरानी बिकवाली position बंद हो रही है (bullish) |
| नीचे | घटी | Long Unwinding — पुरानी खरीदारी position बंद हो रही है (bearish) |
जिस strike पर Call OI सबसे ज्यादा हो, वहां अक्सर resistance बनता है क्योंकि बहुत सारे traders मानते हैं कि price उस level के ऊपर नहीं जाएगी। इसी तरह जिस strike पर Put OI सबसे ज्यादा हो, वहां अक्सर support बनता है।
PCR (Put-Call Ratio) कैसे calculate करें
PCR = कुल Put OI ÷ कुल Call OI। यह पूरे market के sentiment का एक rough अंदाजा देता है, लेकिन इसे अकेले इस्तेमाल नहीं करना चाहिए।
| PCR Value | सामान्य व्याख्या |
| 1 के आसपास | Market सामान्यतः balanced/neutral |
| 1 से काफी ऊपर (जैसे 1.5+) | Puts ज्यादा लिखे गए हैं — बड़े players का रुख bullish हो सकता है (contrarian view) |
| 1 से काफी नीचे (जैसे 0.5-) | Calls ज्यादा लिखे गए हैं — बड़े players का रुख bearish हो सकता है (contrarian view) |
ध्यान दें: बहुत ज्यादा या बहुत कम PCR को सीधे bullish/bearish मान लेना गलत है — experienced traders इसे अक्सर contrarian (उल्टा) indicator की तरह भी पढ़ते हैं, इसलिए PCR को हमेशा trend और OI buildup के साथ मिलाकर देखें।
Max Pain क्या है?
Max Pain वह strike price है जिस पर expiry के दिन सबसे ज्यादा option buyers को नुकसान (और option writers को सबसे कम नुकसान) होगा। कई traders मानते हैं कि expiry के करीब price इस level की तरफ खिंचती है, लेकिन यह कोई निश्चित नियम नहीं है — सिर्फ एक संभावित संकेत है, इसे अकेले आधार बनाकर trade नहीं करना चाहिए।
Real Worked Example — Option Chain Data पढ़ना
मान लीजिए एक काल्पनिक Index ‘XYZ 50’ अभी 24,500 के स्तर पर है, और आज expiry के लिए कुछ प्रमुख strikes का data इस तरह है (यह illustration के लिए काल्पनिक डेटा है, हमेशा live option chain देखें):
| Strike | CE OI (लाख) | CE Chg OI | PE OI (लाख) | PE Chg OI |
| 24,200 | 12 | +1 | 45 | +8 |
| 24,300 | 18 | +2 | 62 | +15 |
| 24,400 | 25 | +3 | 38 | +5 |
| 24,500 (ATM) | 30 | +6 | 30 | +6 |
| 24,600 | 40 | +9 | 20 | +2 |
| 24,700 | 58 | +14 | 15 | +1 |
| 24,800 | 35 | +5 | 10 | +1 |
- सबसे ज्यादा Call OI: 24,700 strike पर (58 लाख, +14 लाख की बढ़त) → संभावित resistance zone
- सबसे ज्यादा Put OI: 24,300 strike पर (62 लाख, +15 लाख की बढ़त) → संभावित support zone
- कुल Put OI = 45+62+38+30+20+15+10 = 220 लाख
- कुल Call OI = 12+18+25+30+40+58+35 = 218 लाख
- PCR = 220 ÷ 218 ≈ 1.01 → लगभग neutral, हल्का balance
- निष्कर्ष: आज की expiry के लिए index का संभावित trading range लगभग 24,300 से 24,700 के बीच माना जा सकता है, जब तक कोई नया बड़ा OI buildup न दिखे
Common गलतियां
| इन गलतियों से बचें सिर्फ OI का आंकड़ा देखना, Change in OI को नजरअंदाज करनाMax Pain को guaranteed price मान लेनाबहुत कम Volume/OI वाले illiquid strikes पर trade करना, जहां bid-ask spread बहुत चौड़ा होExpiry के बहुत करीब बिना समझे option खरीदना और theta decay को नजरअंदाज करनाPCR की एक ही reading पर पूरा निर्णय ले लेना, बिना trend context केबहुत ज्यादा IV वाले महंगे options बिना सोचे-समझे खरीद लेना |
Quick Glossary
Strike Price — वह price level जिस पर option खरीदने/बेचने का अधिकार मिलता है
LTP — किसी option का सबसे आखिरी traded price
Open Interest (OI) — किसी strike पर अभी खुले पड़े contracts की कुल संख्या
Change in OI — पिछले दिन के मुकाबले OI में हुआ बदलाव
IV (Implied Volatility) — बाजार की अपेक्षित भविष्य की हलचल का अंदाजा
PCR — Put-Call Ratio, कुल Put OI को कुल Call OI से भाग देकर निकाला गया sentiment indicator
Max Pain — वह strike जहां expiry पर option buyers को सबसे ज्यादा नुकसान होगा
Theta Decay — Expiry नजदीक आने के साथ option की कीमत में होने वाली स्वाभाविक कमी
| Trader Tip Option Chain को कभी अकेले फैसला लेने का आधार न बनाएं। इसे price action और Volume Profile के साथ मिलाकर देखने पर support-resistance की पुष्टि ज्यादा भरोसेमंद हो जाती है। हमारे Price Action Trading वाले article में यह approach विस्तार से समझाई गई है। |
Options Trading के लिए Broker चुनें
Live Option Chain, strike-wise OI charts और fast order execution के लिए एक भरोसेमंद broker platform जरूरी है।
Zerodha पर account खोलें: यहां क्लिक करें
Upstox पर account खोलें: यहां क्लिक करें
Angel One पर account खोलें: यहां क्लिक करें
यह भी पढ़ें: Price Action Trading — बिना Indicator के, Volume Profile — POC और Value Area, और Multiple Timeframe Analysis — एक स्टॉक तीन नज़रिए।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
Option Chain क्या होता है?
Option Chain एक data table है जिसमें किसी stock या index के सभी available strikes के Call और Put options का live data — LTP, OI, Volume, IV — एक साथ दिखता है।
Option Chain कहां देख सकते हैं?
Option Chain NSE की website पर और लगभग सभी broker platforms (जैसे Zerodha Kite, Upstox, Angel One) पर free में उपलब्ध होता है।
Open Interest (OI) का क्या मतलब है?
OI बताता है कि किसी strike पर अभी कितने contracts खुले (unsettled) पड़े हैं। ज्यादा OI का मतलब है उस strike पर ज्यादा participants की पोजीशन है।
PCR क्या बताता है?
PCR यानी Put-Call Ratio, कुल Put OI को कुल Call OI से भाग देकर निकाला जाता है और पूरे market के overall sentiment का एक rough अंदाजा देता है।
Max Pain कितना भरोसेमंद है?
Max Pain एक संभावित संकेत है, गारंटी नहीं। expiry के करीब price इस level की तरफ झुक सकती है, लेकिन हमेशा ऐसा नहीं होता।
ITM, ATM और OTM में क्या फर्क है?
ITM का मतलब है strike फायदे की स्थिति में है, ATM का मतलब strike मौजूदा price के बराबर है, और OTM का मतलब strike अभी घाटे की स्थिति में है — यह Call और Put के लिए अलग-अलग तरीके से तय होता है।
Change in OI, OI से अलग कैसे है?
OI किसी पल का total आंकड़ा है, जबकि Change in OI बताता है कि पिछले दिन के मुकाबले उस आंकड़े में कितनी बढ़त या कमी आई — यही असली activity दिखाता है।
Option Chain से support-resistance कैसे पता चलता है?
जिस strike पर Call OI सबसे ज्यादा हो, वहां अक्सर resistance बनता है, और जिस strike पर Put OI सबसे ज्यादा हो, वहां अक्सर support बनता है।
| Disclaimer यह article केवल शिक्षा और जानकारी के उद्देश्य से है, यह कोई निवेश सलाह नहीं है। Options सहित F&O trading उच्च जोखिम वाला माना जाता है और इसमें पूरी पूंजी डूबने की संभावना भी होती है। कृपया कोई भी निर्णय लेने से पहले अपने खुद के विश्लेषण करें या किसी SEBI-registered investment advisor से सलाह लें। |
लेखिका: सरिता मिश्रा (Sarita Mishra)
फोटो: author photo link
5 thoughts on “Option Chain कैसे पढ़ें — Line by Line पूरी गाइड”