“हर चमकता IPO सोना नहीं होता — कई बार वो नुकसान का टिकट बन जाता है।”

🔰 एक सच्चा किस्सा… और एक सबक

2021 में Paytm का IPO आया।
लोगों ने बिना देखे ₹20,000, ₹50,000, ₹1 लाख तक लगा दिए — सिर्फ इसलिए क्योंकि नाम बड़ा था।
और लिस्टिंग के दिन ही – 27% गिरावट।

कई लोगों की महीनों की सेविंग्स गई… और उसके पीछे एक ही वजह थी:

“DRHP था, लेकिन किसी ने पढ़ा नहीं।”

आज का ब्लॉग उन्हीं गलतियों से बचने के लिए है।
अगर आप IPO में पैसा लगाना चाहते हैं, तो ये जानना जरूरी है कि कंपनी के DRHP में क्या छुपा है… और कैसे उसे पहचानें।

📘 DRHP क्या है? (5 सेकंड में समझें)

DRHP यानी Draft Red Herring Prospectus
= कंपनी का वो डॉक्यूमेंट जो वो SEBI को देती है IPO लाने से पहले।
= आपकी “X-ray रिपोर्ट” किसी भी IPO के बारे में।

यह वही जगह है जहाँ कंपनी:

• अपने फाइनेंशियल्स दिखाती है
• रिस्क factors बताती है
• और ये बताती है कि आपका पैसा वो किसमें खर्च करने वाली है

सीधे शब्दों में:

“DRHP वो आईना है जिसमें कंपनी का असली चेहरा दिखता है — बिना मेकअप के।”

🧠 DRHP में छिपे Warning Signs पहचानने का तरीका

यहाँ कुछ ऐसे साफ संकेत हैं, जो दिखते तो हैं…
लेकिन नजरअंदाज़ कर दिए जाते हैं — और यहीं से नुकसान शुरू होता है।

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⚠️ 1. कंपनी लगातार घाटे में है — लेकिन दिखावा जबरदस्त है

DRHP खोलिए और Net Profit वाली लाइन देखें।
अगर कंपनी लगातार 2–3 साल से घाटे में है, लेकिन इधर-उधर मीडिया में “Growth Story” बेची जा रही है — तो होशियार हो जाइए।

📌 Reality: Profit नहीं, सिर्फ projections हैं? खतरे की घंटी है!

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⚠️ 2. पैसा किस लिए जुटा रही है — ये ही क्लियर नहीं

DRHP में “Objects of the Issue” ज़रूर देखें।

अगर वहाँ लिखा हो:

• “General Corporate Purpose”
• “Working Capital”
  तो मतलब साफ है — कंपनी खुद भी नहीं जानती पैसा कहाँ लगेगा!

🎯 Smart Point: अगर पैसे का उपयोग growth, innovation या debt-free बनने में नहीं हो रहा… तो caution लें।

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⚠️ 3. Promoters खुद ही ज्यादा शेयर बेच रहे हैं

DRHP में अगर OFS (Offer for Sale) का हिस्सा बहुत बड़ा है…
मतलब प्रमोटर कंपनी से निकल रहे हैं —
और आप एंट्री ले रहे हो? 🤔

📌 सोचिए: “जब कैप्टन ही जहाज़ छोड़ रहा है, तो आप क्यों सवार हो रहे हैं?”

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⚠️ 4. सिर्फ 2–3 क्लाइंट्स से आ रही हो पूरी कमाई

DRHP में Revenue section देखें।
अगर लिखा हो कि 70%+ कमाई सिर्फ 2 क्लाइंट से आ रही है —
तो समझ जाइए, एक क्लाइंट गया = कंपनी हिल गई।

🎯 Diversification नहीं है = High Risk

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⚠️ 5. कंपनी पर चल रहे हों कोर्ट केस – और आप नजरअंदाज़ कर रहे हों

DRHP में “Pending Litigations” सेक्शन देखें।
कभी-कभी छोटे केस बहुत बड़े नुकसान में बदल सकते हैं।

📌 Pro Tip: “Litigation dismissed” या “under review” जैसे शब्दों को हल्के में मत लीजिए।

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⚠️ 6. Cash Flow में नेगेटिव ट्रेंड हो

DRHP में “Cash Flow Statement” देखें।

Profit दिखाना आसान है —
लेकिन अगर पैसा वास्तव में आ नहीं रहा, तो वो सिर्फ कागज पर फायदा है।

📌 अगर तीन साल लगातार Negative Cash Flow है = 🚨 Red Flag!

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⚠️ 7. Valuation इतना ऊँचा कि खुद कंपनी भी justify नहीं कर पाए

DRHP में “Basis for Issue Price” सेक्शन ज़रूर पढ़िए।
Compare करें —

• P/E Ratio
• Sector Average
• Peer Companies

🎯 अगर कंपनी बहुत ऊँचे price पर IPO ला रही है, तो उसमें ज़रूर “overconfidence” या “Exit planning” छुपा हो सकता है।

🧾 DRHP पढ़ते वक़्त पूछें ये 7 सवाल

1. क्या कंपनी consistently मुनाफा कमा रही है?
2. Promoters क्या खुद पैसा डाल रहे हैं या सिर्फ निकाल रहे हैं?
3. क्या Revenue केवल 1–2 क्लाइंट से आ रहा है?
4. DRHP में कोई अस्पष्ट language तो नहीं है?
5. फंड का उपयोग साफ बताया गया है या गोलमोल है?
6. क्या Litigations से बड़ा risk आ सकता है?
7. क्या Valuation सेक्टर से मेल खाता है?

🔚 निष्कर्ष:

DRHP पढ़ना boring नहीं — आपके पैसों का body scan है।
और एक समझदार निवेशक वो होता है जो “रिटर्न” से पहले “रिस्क” देखता है।

“जो संकेत आप DRHP में नहीं पढ़ते,
वही संकेत बाद में आपके पोर्टफोलियो में लाल निशान बनकर दिखते हैं।”

❓ FAQ Section (अक्सर पूछे जाने वाले सवाल)

🔗 यह भी ज़रूर पढ़ें:

DRHP पढ़कर अगर आप कंपनी के छिपे संकेतों को पकड़ना सीख गए हैं,
तो अगला जरूरी कदम है यह समझना कि कौन से IPO वाकई आपके पैसे के लायक हैं।

📘 पढ़ें 👉
ओवरप्राइस्ड IPO कैसे पहचानें? नुकसान से बचने की गाइड

इस पोस्ट में आपको मिलेगा:
✔️ कैसे समझें कि कोई IPO महंगा है या नहीं
✔️ किन संकेतों से दूर रहें
✔️ और Listing Day की FOMO से कैसे बचें

📖 DRHP + Valuation समझ = स्मार्ट निवेश का फॉर्मूला